Canal aberto de Craig Anderton: atingindo o teto

Nos últimos anos assistimos a múltiplas aquisições de empresas de MI, mas será que a indústria consegue manter o tipo de crescimento que o capital privado muitas vezes exige?

Por Craig Anderton ⋅

Vamos falar sobre o pote instantâneo. Não, não é algo que você compra em um dispensário e dissolve em sua água enriquecida com vitaminas - mas o acessório de cozinha extremamente popular. A modernização da panela de pressão fez da Instant Pot um grande sucesso. Ele correspondeu ao hype de criar pratos saborosos quase automaticamente pressionando alguns botões. Durante a pandemia, ele saiu das prateleiras.

Mas os bons tempos não duraram para sempre. Sua controladora, Instant Brands, entrou recentemente com pedido de concordata, Capítulo 11.

Por que? Entre muitas razões, vários analistas financeiros citam a saturação do mercado e os perigos das aquisições alavancadas por empresas de capital privado. Existem lições para a indústria musical?

O Instant Pot era acessível. Não se desgastou. Se você comprou um Instant Pot, provavelmente ainda o usa. Porém, o modelo corporativo atual exige crescimento constante. Com o rápido sucesso e a longa vida útil do produto do Instant Pot, ele finalmente atingiu o limite. A maioria das pessoas que queriam um Instant Pot tinha um – e não precisava de outro.

Na indústria musical, os DAWs de hoje podem fazer muito do que um estúdio de um quarto de milhão de dólares costumava fazer. Os instrumentos virtuais fornecem sons clássicos e modernos por uma fração do custo do hardware. Os preços cada vez mais baixos dos microfones tornam os armários pessoais para microfones acessíveis. Mas talvez o mais alarmante para as empresas de MI é que alguns músicos sentem que agora têm todo o equipamento de que precisam.

Nos últimos anos, assistimos a várias aquisições de empresas de MI. Em muitos casos, estas aquisições não ocorreram porque as empresas estavam em dificuldades. Em vez disso, estavam indo bem e pareciam um investimento promissor. Como o pote instantâneo.

Problema nº 1: O momento para comprar gravadoras pode não ter sido o ideal. A pandemia deu uma visão distorcida das vendas de música. As pessoas presas em casa pensaram que seria divertido fazer música, e a indústria presumiu que comprariam mais produtos no futuro – mas não é assim que funciona. A música é uma disciplina. Instrumentos musicais baratos muitas vezes acabam no armário quando as pessoas percebem que é preciso esforço para fazer música satisfatória (apesar do hype das empresas que querem que você compre seus “loops MIDI de sucesso com acordes profissionais incríveis, para que você possa chegar à platina em apenas algumas horas fazendo batidas incríveis no seu laptop!”).

Problema nº 2: Quando a vida pós-pandemia regressou ao estado seminormal, o rendimento disponível – agora diminuído pela inflação e por um mercado de trabalho imprevisível – foi para férias, concertos, jantares fora e outras atividades que as pessoas não conseguiam realizar. Não foi necessariamente necessário comprar mais equipamentos de gravação ou guitarras.

Problema nº 3: As empresas de capital privado preferem investimentos em áreas de crescimento “seguras”, como a electrónica médica, plataformas em nuvem, dispositivos de cache proxy, e assim por diante, mas a indústria musical é uma indústria da moda. As tendências mudam rapidamente. Ninguém previu que Taylor Swift inspiraria um novo grupo demográfico a comprar violões. Ou o GarageBand seria incluído gratuitamente em todos os computadores Apple. Ou uma pandemia dizimaria a mixagem ao vivo. Ou os ukuleles seriam vendidos aos milhões. Substituir as pessoas que tornaram uma empresa excelente por pessoas que entendem de finanças, mas não da gestalt da indústria musical ou da alma da empresa, geralmente significa problemas.

As empresas tentam diferentes táticas para manter o crescimento. Uma delas é simplificar uma linha de produtos para atrair iniciantes, como criar uma versão lite de um DAW complexo, mas você tem um DAW que ainda é muito complicado para iniciantes e não é interessante para veteranos. Seria melhor projetar do zero um produto novo, adequado para iniciantes, que usasse um paradigma diferente, mas que custasse dinheiro e levasse tempo. Os lucros trimestrais – juntamente com o objectivo de transformar uma empresa em poucos anos – são o Santo Graal habitual para as empresas de private equity. A construção lenta, lucrativa e consistente de uma marca, como costumavam fazer as empresas familiares e privadas, está se tornando uma arte perdida.